滴滴的虚幻白日梦

分类: 电商行业 / 发布于2019-5-17
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网约车“鼻祖”优步的上市不是资本的狂欢,而是互联网的泡沫。

优步市值砍半,投资人滴血

要说这几天,最热闹的事情莫过于优步的上市。

此次IPO,优步创下了两个“最”。

融资规模 81 亿美元,是继 2014 年阿里巴巴以来美股最大规模 IPO;

上市估值 824 亿美元,是自 2007 年 Facebook 以来市值规模最大 IPO。

但是,强悍如Uber也没能逃脱众多独角兽企业开盘即破发的厄运。

上市当日收盘价格下跌7.6%,收于41.57美元,市值不到700亿美元。

第二个交易日,其股价继续大跌10.7%,收于37.10美元,市值仅620亿美元。

尽管随后3天(14日、15日、16日)股价有所回升,但始终未能触达到45美元的发行价,目前市值为694.71亿美元。

滴滴的虚幻白日梦 电商行业-第1张

然而就在去年,优步还宣称其预期市值将高达1200亿美元,换算一下,如今市值仅相当于最高估值的56%,接近一半。

值得注意的是,就在上市前夕,4月11日,优步就已经下调其预期市值为900亿美元到1000亿美元之间。4月25日,优步再次下调预期市值,在800亿到900亿之间。

但没想到,优步的股价表现比预期中的最低位还要差,投资人心都滴血了。

首先亏损的是最后一轮入市的投资者,因为当时融资时的估值标尺是760亿美金,现在市值跌到了700亿美金以下,毫无疑问,他们都亏了。

亏的最惨的是日本软银,它是优步最大的股东,优步股价的下跌直接拖累了软银的股价。优步上市当天,软银股价收跌12%,第二个交易日,进一步下跌5.5%。

被“诅咒”的滴滴们

股价下跌的不止优步。

其竞争对手,被称为“美国滴滴”的Lyft在今年3月上市后也遭破发,目前其股价已暴跌35%。

值得注意的是,滴滴还是Lyft的投资人,当时网约车大战时,为了集结更多力量与优步抗衡,滴滴投资了1亿美元给Lyft。Lyft上市预冷,估计滴滴也没预料到。

当然,滴滴自己的日子也不好过。

2017年底,滴滴的估值还高达560亿美元,当时滴滴宣称将在2018年IPO,且估值超过优步。没成想,受滴滴司机事件影响,最赚钱的顺风车业务被下架,其估值也随之下调到了500亿美元,IPO也彻底没影了。如今搜索滴滴,最新的资讯是私自投放3000辆青桔单车被约谈。

被称为“中国网约车鼻祖”,成立近10年的易到,早已经退出了退出了网约车大佬的竞争,之后历经三次卖身。

除此之外,国内一堆“后来者”,包括美团、吉利汽车的“曹操出行”,首汽的首汽约车等,都“雷声大、雨点小”,并没有做出多大的成绩。

深陷盈利困局

如今提起网约车,最深刻的印象是“亏损”、“巨亏”。

优步2016-2018年净亏损分别为3.7亿美元、40.33亿美元和18.5亿美元。今年第一季度净亏损约在10亿-11亿美元。

Lyft也亏,成立至今,连续6年亏损,且亏损在不断扩大。2016年、2017年和2018年,Lyft净亏损分别为6.828亿美元、6.883亿美元和9.113亿美元。今年第一季度净亏损净亏损11.39亿美元。

滴滴同样成立6年都在亏,2018年的亏损达到了109亿。

为什么会亏?

优步招股书显示,为争夺市场而支付给人的运营费用是其中的关键,其中就包括对司机的补贴和提成。

为了更顺利地上市,优步在今年年初减少了对司机的补贴和提成,这直接导致在优步上市前两天的5月8日,美、英、澳等地的司机罢工抗议工资苛待,要求优步为司机提供有保障的稳定薪酬、保障工作安全,并增加医疗保险、假期工资等福利。

滴滴的虚幻白日梦 电商行业-第2张

优步司机罢工

但优步是绝对不可能如司机所愿的,要知道仅仅只是提供补贴和提成就已经让优步吃不消了,如果司机被定义被公司员工,必然要再缴纳保险等,这将进一步加重其亏损。

网约车为什么就不能盈利?

互联网+创业,一场虚幻的白日梦

没有人会否认优步是一家伟大的公司,即使它还算不上改变世界,至少改变了我们的出行方式。

2010 年,优步在以打车难著称的旧金山上线,在手机上按几下就能叫来一辆奔驰 E 系列或宝马 5 系列,可以想象这给饱受打车难之苦的当地用户带来怎样的震撼。

优步的商业模式也很清晰,从每一笔订单中收取佣金。

清晰的盈利+解决用户痛点,资本都疯狂了,很快,这种模式就在全世界落地生根。

但是,它们并不知道,这是一门没有“护城河”的生意。

因为优步虽然改变了打车的模式,做的却还是打车市场的存量生意,并没有创造新的市场。原来不打车的人,有了优步也未必有需求,就算有,很大可能也只是推广初期被新户补贴吸引过去“薅羊毛”的非刚需用户,本质还是烧钱。

这也意味着一旦遇到同样烧钱不眨眼的对手,它就会输,优步在中国输给滴滴,在东南亚输给 Grab,在俄罗斯输给 Yandex,就是最好的证明。

这也意味着,优步创造的所谓共享经济本质上还是互联网那套模式——靠融资维持运营,以利润换用户,再用流量换取新的融资,换汤不换药。

而优步就是把烧钱换增长的模式发挥到极致的代表。

滴滴的虚幻白日梦 电商行业-第3张

Uber 融资时间表 图片来自:craft

近 10 年来,先后有超过 90 个投资方为优步注资,几乎把市面上所能融到的钱都融了个遍,融资总额超过 200 亿美元。

如今优步这个美股最大规模 IPO上市,是互联网创业“平庸短视时代”的顶峰,更是收尾。

事实上,近年来,独角兽们上市之后的日子并不好过,Snap、Facebook、BlueApron等等,如今的股价都已经低于发行价。数据还显示,10亿美元的初创公司独角兽公司的疯狂时代正在显著放缓。

一些金融模型甚至预测,高达80%的独角兽公司将在两年内倒闭。留给互联网泡沫的时间不多了。

而有些人还在做梦,近日,上汽推出了“享道出行”,广汽也已经联合腾讯在布局“如祺出行”,小鹏汽车即将上线“有鹏出行”,永安行刚刚拿到网约车经营许可证。

滴滴的对手们越来越多了……

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